.
Цены на бензин  |  
Тарифы ЖКХ  |  
Недвижимость  |  
Депозитные ставки  |  
Материнский капитал  |  
Е-декларации  |  
Бюджет 2018  |  
Децентрализация  |  
Реформы в Украине  |  
Ассоциация с ЕС  |  
Зона свободной торговли  |  
Безналичные платежи  |  
Сланцевый газ  |  
Тарифы на газ   |  
Пиратство в Украине  |  
Европротокол  |  
Что будет с гривной?  |  
Налог на недвижимость  |  
Таможенный союз  |  
Цены на нефть  |  
Налог на прибыль  |  
Возмещение НДС  |  
ВВП Украины   |  
Рынок Форекс   |  
Единый налог  |  
Налоговая декларация  |  
Оффшорные зоны  |  
Цены на газ   |  
Лизинг  |  
Автострахование  |  
ОСМД  |  
Пенсионная реформа  |  
Безвизовый режим  |  
Биометрический паспорт   |  
Вклады СССР   |  
Техосмотр  |  
Новый год  |  
Тарифы на воду  |  
Тарифы на электричесвто  |  
Тарифы на отопление  |  
Отмена льгот  |  
Дороги в Украине  |  
Реконструкция Почтовой площади  |  
Вторая волна кризиса  |  
Доступное жилье   |  
Реформа БТИ   |  
Ипотека  |  
Авторынок  |  
Автокредиты   |  
Автогражданка  |  
Кредиты МВФ  |  
Инфляция в Украине  |  
Прожиточный минимум  |  
Государственный долг  |  
Инвестиции в золото  |  
Транспорт   |  
Скоростные поезда  |  
Маршрутки  |  
Метро  |  
Авиаперевозки  |  
Армия чиновников  |  
Налог на роскошь   |  
Верховная рада  |  
Жизнь олигархов  |  
Привилегии депутатов  |  
Карточка киевлянина   |  
Проверки бизнеса  |  
Наводнение  |  
Запрет курения  |  
Валютный сбор  |  
Курс доллара  |  
Курс евро  |  
Реконструкция ГТС  |  
LNG-терминал  |  
Фондовая биржа  |  
Туризм  |  
Качество продуктов  |  
Приватизация  |  
Штрафы в Украине  |  
ГАИ  |  
Мошенничество  |  
Интернет  |  
Демонтаж киосков  |  
Белорусские продукты   |  
Работа таможни  |  
Таможенный кодекс   |  
Денежные переводы   |  
АПК  |  
Работа коллекторов  |  
Образование  |  
Банкомат  |  
Афера Родовид банка  |  
Рейдерские атаки   |  
Возвращение МММ  |  
Рынок труда  |  
Трудовой кодекс   |  
Кредитование  |  
Страхование  |  
Налогообложение  |  
Продажа земли  |  
IT-технологии  |  
Акции протеста  |  
Борьба с коррупцией  |  
Укртелеком  |  
Аптеки в Украине  |  
Укрзализныця  |  
Зеленый тариф  |  
Медицина  |  
Контрактная армия  |  
Налоговый кодекс   |  
Игорный бизнес  |  
Платежный баланс  |  
Жилищный кодекс   |  
Урожай


Управление стоимостью бизнеса в посткризисный период

ЧЕТВЕРГ, 24 НОЯБРЯ 2011, 09:42
Просмотров: 3473     Комментариев: 0

Управление стоимостью бизнеса в посткризисный период

Ростислав Чайкивский, Финансовый Директор КЗБН «Росинка»

Содержание 

Особенности новых экономических условий

Необходимые действия в условиях кризиса:

• Юридическая реструктуризация

• Построение прозрачной и долгосрочной системы налогового планирования

• Стратегическое сокращение расходов

• Улучшение финансовой функции

ОСОБЕННОСТИ НОВЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ УСЛОВИЙ 

Основные характеристики

Кризис 2008 года создал определенный водораздел, где финансовые реалии до и после существенно разнятся. Основная проблема, с которой столкнулись все компании – это падение продаж, которое произошло вследствие падения платежеспособного спроса и, как результат, резкое усиление конкуренции (борьба за оставшегося покупателя).

Если до кризиса банки имели излишнюю ликвидность и буквально упрашивали взять у них кредиты, другие инвестора толпами шли в страну и платили завышенные суммы за активы, то с кризисом произошло следующее:

  • Резкий рост стоимости заемных средств
  • Ухудшение условий, а также самой возможности получения банковского кредитования
  • Снижение ликвидности активов
  • Падение рынка слияний и поглощений (M&A)

В результате того, что инвесторы сочли Украину не привлекательной, «рынок продавцов» превратился в «рынок покупателей». Так что же отпугнуло инвесторов? Можно выделить такие основные «убийцы» операций по финансированию в Украине:

  • Перегретые ценовые ожидания продавцов (при продаже бизнеса) и общая культура неспособности к компромиссам
  • Непрозрачные структуры владения, которые состоят из оффшорных компаний
  • Использование излишне агрессивных схем налоговой оптимизации
  • Недостаточность контрольной среды
  • Ограниченные возможности ІТ систем, которые не удовлетворяют требованиям инвесторов, а также недостаточный уровень ІТ контролей
  • Отсутствие достоверной отчетности и отлаженного процесса ее предоставления. Длительный процесс подготовки отчетности
  • Недостаточность и неполнота информации как следствие неэффективного бухгалтерского учета
  • Излишняя зависимость от учредителей / ключевых сотрудников / ключевых клиентов
  • Рейдерство

Для того, чтобы ответить на вопрос, что нужно сделать для получения финансирования, нужно дать ответы на вышеуказанные проблемы, то есть нужны:

  • Сформированная структура корпоративного управления
  • Четкая организационная структура
  • Прозрачная структура владения
  • Эффективность операций бизнеса
  • Отлаженная система риск менеджмента и контролей
  • Надлежащая система подготовки отчетности в соответствии с МСФО
  • Наличие надлежащего уровня автоматизации процессов и современных IT систем в компании
  • Низкие налоговые риски
  • Прохождение международного аудита финансовой отчетности 

НЕОБХОДИМЫЕ ДЕЙСТВИЯ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА

Основные стратегии

Обычно при кризисе компании реализуют следующие стратегии или их комбинации:

  • Продажа бизнеса
  • Сокращение расходов и оптимизация бизнес-процессов
  • Экспансия на рынке за счет поглощения конкурентов

Для внедрения выбранной стратегии необходимы следующие действия:

  • Юридическая реструктуризация
  • Построение прозрачной и долгосрочной системы налогового планирования
  • Стратегическое сокращение расходов
  • Улучшение финансовой функции

Юридическая реструктуризация

Юридическая реструктуризация необходима для решения следующих задач

  • Построение прозрачной с точки зрения владения структуры
  • Защита бизнеса от рейдерских атак
  • Внедрение системы корпоративного управления

Эффективная юридическая структура в условиях конкуренции насчет получения финансовых ресурсов

  • Делает предложение более конкурентным за счет снижения рисков для контрагента и формирования у него лучшего представления о бизнесе
  • Сокращает сроки подготовки и реализации транзакции
  • Увеличивает стоимость при продаже бизнеса или способствует получению более привлекательных условий при заемном финансировании

Налоговое планирование

Начинать рассмотрение налоговых вопросов необходимо до или одновременно с разработкой плана юридической реструктуризации ведь, например, неверный выбор юрисдикций способен существенно повысить налоговую нагрузку на бизнес

Основные задачи налогового планирования:

  • Исключить налоговые потери при переходе к новой структуре
  • Использовать все законные возможности для снижения расходов на уплату налогов после создания новой структуры

Ключевые налоговые вопросы:

  • Выбор холдинговой юрисдикции
  • Распределение функций между предприятиями группы
  • Определение способов и форм репатриации прибыли
  • Структурирование передачи активов и обязательств при корпоративных изменениях

Для репатриации прибыли используются в основном следующие выплаты: 

  • Роялти
  • Проценты по внутригрупповым кредитам
  • Консалтинговые / управленческие услуги
  • Трансфертное ценообразование – вопросы ценообразования между компаниями группы
  • Дивиденды

Стратегическое сокращение расходов

В случае недостатка доходов, фокус на затраты становится важным, как никогда. Ниже наводятся основные направления по оптимизации затрат и их краткая характеристика.

  • Реорганизация: 
  1. Консолидация корпоративного офиса
  2. Рационализация помещений
  3. Оптимизация организационной структуры
  4. Использование аутсорсинга, оффшоринга и совместных услуг
  • Слияние, поглощение, отторжение и продажа бизнес-центров
  • Управление рисками
  • Рост доходов – фокусировка на ключевых видах деятельности (намного прибыльнее быть номер один в одной сфере, чем десятым в десяти)
  • Персонал
  1. Трансформация бизнес-культуры
  2. Повышение эффективность персонала
  3. Управление талантами
  4. Оптимизация рабочей силы
  • Цепь поставок
  1. Оптимизация логистики
  2. Повышение эффективности процесса закупок (тендеры и т.п.)
  3. Управление транспортом и складами
  4. Налоговая эффективность поставок 
  • Финансовая эффективность
  1. Улучшение качества бюджетирования и прогнозирования
  2. Улучшение прочих процессов
  3. Исчерпывающая управленческая отчетность
  4. Управление функцией Казначейства
  • Эффективность налоговой функции: минимизация уплаты налогов при минимальных рисках
  • Технологии
  1. Сохранение информации и бизнес знаний
  2. Корпоративное программное обеспечение
  3. Корпоративное управление информацией
  4. ИТ-стратегия

Улучшение финансовой функции

Для понимания, что нужно улучшать в финансовой функции рассмотрим проблемы и недостатки, требующие внимания.

Типичные проблемы:

  • Для проведения стратегического сокращения расходов недостаточно информации для лучшего понимания затрат
  • Процесс финансового планирования и анализа трудозатратен и не гибкий в быстро изменяющихся условиях
  • Плохое качество и использование существующей информации
  • Длительный срок подготовки финансовой и управленческой отчетности
  • Невозможность подготовки отчетности в соответствии с МСФО
  • Отсутствие интеграции с процедурами управления рисками
  • Отсутствие интеграции с налоговым учетом. Низкая скорость подготовки пакетов налоговой отчетности

Без эффективной финансовой функции стратегическое управление затратами невозможно: 

  • Отсутствие детальных данных и возможность погружения в данные для распределения общегрупповых затрат на бизнес- подразделения
  • Отсутствие процесса управления капитальными затратами, что приводит к тому, что крупные проекты не приносят отдачи
  • Существенный недостаток прозрачности в системе отчетности по управлению затратами
  • Отсутствие полезных отчетов, таких как разделение на постоянные и переменные затраты, а также затраты на единицу
  • Многошаговое распределение затрат с ограниченными возможностями анализа общих затрат в конечном пункте распределения
  • Изменение центров затрат и проводимые реорганизации могут усложнить анализ и сравнение затрат с течением времени
  • Бюджеты компаний основываются на динамике прошлых периодов, а не на прогнозах бизнес подразделений и соответствующего спроса

Недостатки в финансовом планировании и анализе:

  • Сложности финансового планирования и анализа вызваны напряженными задачами на изменяющемся ринке при использовании систем и процессов, которые не всегда поддерживают своевременную и точную бизнес отчетность
  • Наличие разнообразных финансовых систем с множеством источников данных для планирования и отчетности
  • Цели, утвержденные акционерами/топ менеджментом группы, не совпадают с целями плана, согласованного с бизнес и операционными подразделениями – необходимо обязательство от руководства «управлять разрывами»
  • Не интегрированные план, прогноз и бюджет приводят к разницам в цифрах, уровне детализации и отчетности с расхождениями
  • Отдельные "игры" с бюджетом приводят к разрыву между укрупненным финансовым планом и детальным бюджетом затрат 

Несмотря на значительные инвестиции в системы и инструменты, перед Финансовой функцией продолжают стоять препятствия при ускорении процесса закрытия и подготовки своевременной и правильной финансовой информации:

  • Недостаток коммуникации или интегрированного и актуального календаря закрытия, который включает выполнение необходимых предшествующих действий (например, нетипичные транзакции), закрытие, консолидацию и подготовку отчетности
  • Множество главных книг и необходимость обширной ручной сверки может приводить к тому, что временной цикл закрытия, консолидации и подготовки отчетности может существенно отставать от конкурентов и аналогичных предприятий
  • Главные книги и стандартные системы подготовки отчетности часто не захватывают необходимую информацию для подготовки отчетности для внешних и регулятивных целей, что приводит к существенному "вычищению" и подготовке отчетов Корпоративными подразделениями контроллинга, включая:
  1. Непоследовательные словари данных и иерархии
  2. Ограниченная система контролей при вводе
  3. Низкое качество данных вводимых операционным персоналом
  4. Недостаточное количество автоматических интерфейсов
  • Недостаточная дисциплина касательно ответственности за счета и их сверку (например, единое определение, что значит "сверенный", мониторинг транзакций "до выяснения",использование материальности и стратификации уровня риска счетов), включая ограниченное использование и стандартизацию инструментов сверки
  • Необходимость в значительных корректировках или доначислений в главную книгу после процесса закрытия
  • Ручные процессы, которые подвержены ошибкам, включая сверки НСБУ и МСФО, где возможность контроля ограничена ввиду сложности процесса и ограниченных временных рамок
  • Некоторые унаследованные системы и процессы не могут необходимым образом поддерживать необходимые изменения к учетным политикам

Повышение эффективности налоговой функции:

Текущая регуляторная среда создала огромные вызовы, влияющие на способность налоговой функции создавать добавленную стоимость через точную финансовую отчетность, поддержание приемлемого уровня риска, минимизации налоговых обязательств и улучшения денежных потоков. Многие налоговые отделы меняют взгляды на свои операционные стратегии и находят инновационные решения для трансформации своей деятельности, такие как:

  • Интеграция налогового учета с ERP системами
  • Включение требований к налоговым отчетам в имеющиеся хранилища данных
  • Настройка ERP систем для подготовки критических отчетов для ускорения и повышения точности требуемой в налоговом учете 
  • Пересмотр старых процессов с прицелом на упрощение и эффективность
  • Использование технологий для управления глобальной налоговой функцией: соединение налоговых и финансовых специалистов через веб-порталы, инструменты документооборота и глобального налогового календаря
  • Улучшение способности быстро и точно отвечать на запросы налоговых органов через оцифровывание документов и внедрении системы управления документами для хранения рабочих документов, выборок из главной книги и копий заполненных налоговых деклараций

Улучшение финансовой функции – целевая модель

Материал подготовлен на основе выступления на Х Ежегодном "Форуме Финансовых Директоров Украины", организованным компанией "Ф.А.-Сервис" 



МАТЕРИАЛЫ ПО ТЕМЕ
Loading...
SELECTORNEWS



комментировать
  Имя:
Текст сообщения:
img
quote
strike
underline
italic
bold



обновить картинку
Введите символы с картинки:






ПогодаПрогноз погоды
Погода в Одессе

влажность:

давление:

ветер:


Мета-Новости
ПОПУЛЯРНЫЕ СТАТЬИ